冬季前列腺多发从iPhone到原油基金,说说基金套利基本原理为什么很多人都不知道基金可以套利?

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分级基金的套利,分为溢价套利和折价套利两种。都是利用分级基金母基金能够按净值和基金公司交易(买或者卖),买到的母基金可以按照固定规则拆分成AB基金在股市卖出,而在股市里买来的AB基金,又可以按照同样规则逆向合并成母基金去和基金公司按净值交易,由此当母子基金价格不同步时,套利机会就产生了。(以上表述是深圳基金,即1打头的分级基金。5打头的上海基金,母基金也可以上市交易,套利更复杂一些,而且基本上是程序的天下,手工操作不大可能获利)。

第2步,排除掉A涨幅或B涨幅里是跌停板的一行不看;

第3步,选择排最前面的那一行,且至少保证“合并溢价-申购费≥1.5%”,例如图中,合并溢价=1.89%,申购费=0.01%(申购费在倒数第四列,截图上无显示,看网页),两者相减=1.88%,大于1.5%。可做。

第4步,保证你账上资金不少于五万元,进入交易系统,找到“基金申购”菜单,申购上图“合并溢价”后一列那个“母基代码”,比如上图就是161724,金额填上你准备买的数额,确认。金额必须大于等于5万。绝大多数申购都要求5万起,低于这个数的,算了,还是别关心套利的事儿了。

菜单路径各个券商不同,比如华泰证券(601688)app,就在“交易--分级基金--购”里,国金佣金宝在“交易--场内基金交易--申/认购”里,国信证券(002736)在“交易--委托--交易所基金申赎--基金申购”里,其他券商,自己找找,实在找不到就打电话问自己的券商。但如果你的券商不在下面这个名单里,最好先问清楚你的券商是否支持盲拆。如果不支持,要么别玩套利,要么就去下面这些券商重新开个户。因为不支持盲拆的券商,要慢一天。套利慢一天,基本就是被收割的命:华泰、银河、信达、招商、湘财、第一创业(002797)、广发、中信、方正、国海、民生、兴业、国金、齐鲁、中金。

第5步,第二天交易时间,打开你的交易系统,如果你的钱没有退回,说明申购成功。找到券商交易软件里“基金分拆”菜单。依然是各个券商不同,例如华泰app,在“交易--分级基金--拆”,国金佣金宝在“交易--场内基金交易--分级母基金分拆”,国信证券在“交易--委托--基金拆分合并”。

找到后,在基金分拆里,填上要分拆的基金代码和数量。代码就是你昨天申购的那个。数量稍微复杂一点,再去一下集思录,找到你昨天申购的那个母基代码,隔着母基名称,有一个“母基净值”。用以下公式算出可拆母基份额“你申购的资金×(1-申购费)/母基净值”。然后把个位数去掉,填在基金分拆的数量里(有些券商可以自动算,但稳妥起见,还是自己按一次计算器比较靠谱)。

把个位数去掉的意思,就是如果你算出来是7821X,就填78210。如果刚巧你算出来个位数是零,那就减去4,也就是说,如果你算出来是78150,那就填78146。点击确认,当日无事了。

第6步,睡一觉起来,开盘前,打开交易系统一看,账户上多了一只“某某A”和一只“某某B”。开盘的一瞬间,立刻以能够成交的价格,迅速卖出全部某某B,然后继续以能够成交的价格卖出某某A。这个交易没有印花税,就扣券商佣金。然后你可以慢条斯理地计算你的套利战果了。

第7步,账户里如果还剩了几股母基(当天看或者隔一天看均可,就是几块钱的事儿,不去管它也无所谓),进你第一天申购的那个位置,选择赎回,填上母基代码和数量,点击确定,然后就不用管了。

溢价套利原理和风险

溢价套利的原理很简单,如果你在集思录那个页面看到溢价2%,意味着你能够以100元的单价从基金公司买来一套衣服(母基金),而市场上衣服(A)和裤子(B)是分开卖的,你按照市价分别卖出上衣和裤子,合计可以得到102元。两天资金占用,获取2%的回报,折合年化回报率高的吓死人。

风险有一大一小。大的风险是经过第二天一整天以及第三天开盘的交易,市场上的上衣和裤子合计销售价格变成99甚至更低了,你100元买来的衣服就亏了;小的风险是你本来计划以100元从基金公司进货,结果钱交了以后,晚上基金公司告诉你,实际成交价格是100.5元(即申购时看到的实时母基净值和晚上的真实母基净值有误差)。

大风险是主要问题,别人的交易价格变动,实在不是我们能掌握的。小风险问题不大,一者差异不会大,而这就算真有个0.5%的差异,你本来预留了1.5%,就算两三天获利1%,年化回报率依然吓死人。

对于大风险,只能诉诸于概率思维,即平均赢思维。就是认为市场交易价格变动是随机的,可能从102变成99,同样也可能从102变成105,这个随机的部分从长期看,可以抵消。坚持做下去,预期我们能够获取100与102的差价部分。

折价套利速成

折价套利,比溢价套利更保守,更稳妥一些。折价套利,相当于从市场分别买来上衣和裤子,合计99元,然后按照100元卖给基金公司,赚取差价。折价套利的步骤是这样的:第1步,下午两点五十左右,进入集思录网站,点开分级套利(如下图),在这个页面上,将A成交额和B成交额后面的空格,填上500,点击“卖一(折价套)”,得到下图。

这里的500,可以修改,只要前面AB的代码,在交易系统里,卖一上的数量大于你准备买的数量即可。比如上图,你可以进入你的股票交易系统,看看150287和150288两只“个股”,卖一上的数量是否足够你买。比如你准备买10万元,两只“个股”卖一上都有2000多手,那就不用非要成交额500万元以上。注意,本条仅适用于折价套利。至于溢价套,几十万参与资金,一定要设置500万以上,过百万,建议设置为1000万以上,更多资金则需要更高的成交额起点;

第2步,排除A涨幅或者B涨幅为涨停板的不看;

第3步,确认合并溢价为负数,且合并溢价+赎回费<-1%,例如上图,合并溢价为-0.78%,赎回费为0.7%,相加得到-0.08%,大于-1%,无法套利。放弃。假如此处合并溢价为-2%,-2%+0.7%=-1.3%,-1.3<-1%,可以套利。

第4步,如果可以套利,迅速买入对应的A和B代码。买入价格,按照卖一价格输入。买入数量,则将你预备投入的资金总额,按照图中A:B的比例分配,然后除以卖一的单价,即可得到A和B各自的准确买入数量,交易无印花税,但买入数量上要留一点点券商佣金余地(可以省略计算出来的百位以后的数量,但要保证AB数量匹配)。

第5步,买入成交后。进入“基金合并分拆”(和溢价套利第五步的位置一样)里,选择“基金合并”,代码填母基代码,例如若买入的是150287和150288,那么母基代码就是150287那一行对应的“母基代码”168203。至于数量,填AB数量之和,点击确定(或者叫合并),搞定;

第6步,第二天交易时间,进入基金申购赎回菜单,找到赎回,输入账户里显示的母基代码和数量,点击赎回(或确定),套利结束。等着钱回来即可,各基金公司和券商速度不同,一般快则次日,慢则三日。

折价套的原理和风险

折价套利,是利用了一份A和一份B的价格,加起来比两份母基净值低,而母基又可以按照净值从基金公司赎回的规则。折价套利,一旦买入AB之后,就和AB的价格无关了,但由于基金公司是按照次日收盘的基金净值和你结算赎回,所以你意图获取折价,要承担次日一天的基金净值波动。这一天,基金净值(也就是基金所买的股票,即后面的“跟踪指数”涨跌)如果上涨,你能额外获利;如果下跌,幅度小于折价,你仍能获利;如果下跌幅度大于折价部分,你可能亏损。

这个,同样可以用概率思维来解决,次日的波动是随机的,长期来看,可以互相抵消掉,套利者能够获取目标折价利润。

我个人比较喜欢做折价套利,确定性比溢价套利高一点。

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责任编辑:冬季前列腺多发